（原标题：美股新高但多空对峙激烈：小摩看空非农就业数据 大摩坚信降息预期延续牛市）
智通财经APP获悉，摩根大通(JPM.US)策略团队最新研判指出，美国劳动力市场趋缓对股市的压制效应或将超过美联储降息的提振作用，这可能完全抵消美联储货币宽松政策带来的积极影响。以首席策略师米斯拉夫·马特伊卡为核心的团队分析认为，当前支撑美股的宏观环境正在弱化，尽管美联储可能因就业数据疲软和关税推升通胀压力而启动降息周期，但就业市场走弱对投资者信心的冲击将更为显著。该团队在研报中强调："劳动力市场疲软带来的负面效应，将比美联储放松货币政策产生的正面推动力更具主导性。"
市场焦点正聚焦于本周即将披露的系列就业数据，包括职位空缺报告和非农就业数据等关键指标，投资者试图从中捕捉美国经济复苏的实质性信号。当前交易员预期显示，美联储年底前至少实施两次降息的概率已充分计价，而对于第三次降息的可能性，市场多空双方几乎形成五五开的对峙格局。
与之形成观点对照的是，摩根士丹利(MS.US)策略团队在迈克尔·威尔逊的带领下提出不同见解。该机构认为，市场很可能在降息预期兑现前就已提前启动反弹行情。据摩根士丹利经济学家预测，美联储将在2026年累计实施七次降息操作，这一政策转向将为今年下半年的股市表现提供重要支撑。其策略报告指出："尽管降息利好的提前消化可能导致短期波动，但从历史规律看，在美联储正式进入降息周期后，股市往往能延续强势表现。"
上周，标普500指数和纳斯达克综合指数两大指数均以历史新高收盘，分别上涨了约3.5%和4.1%。
两大投行观点交锋的背后，实质是对美国经济拐点判断的分野。摩根大通侧重于就业市场恶化对消费端和企业盈利的连锁反应，而摩根士丹利更关注政策转向对估值扩张的驱动作用。当前市场处于数据真空期的敏感时点，即将公布的就业指标将成为验证双方逻辑的关键试金石，其结果或将重塑投资者对美联储政策路径和经济前景的预期。
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